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11月8日央行开展1600亿逆回购 净回笼400亿

日期:2017-11-08 来源:南方财富 浏览量:

周三(11月8日),央行进行700亿7天、300亿14天和600亿63天逆回购操作,当日有2000亿逆回购到期,净回笼400亿。业内人士指出,月初扰动因素少,资金面有望继续保持稳定,但央行逆回购到期及政府债发行缴款将逐渐吸收流动性,货币市场利率下行空间不大。下周缴税影响将显现,本月缴税量不大,但在低超储环境下,对流动性边际波动也不能掉以轻心。全月资金面可能呈现紧平衡。

11月8日央行开展1600亿逆回购 净回笼400亿

7日,市场资金面继续呈现宽松局面。交易员表示,央行虽维持净回笼,但对冲了大部分到期逆回购,资金市场整体稳中偏松,短期限资金供给较为充裕,机构需求不难得到满足,但隔夜减点出资减少,跨税期跨年的资金价格仍偏高。

昨日银存间质押式回购利率涨跌互现,其中隔夜回购利率反弹8BP至2.54%,代表性的7天期回购利率续涨1BP至2.76%,仍处于7月中旬以来低位水平,14天和21天回购利率则双双小幅下行1BP左右至3.62%、3.73%,更长期限的1至3个月品种仍继续走高,跨年的2个月回购利率涨25BP至4.21%。当天早些时候公布的SHIBOR利率中,隔夜品种也上涨4BP,从半年来低位水平反弹。

市场人士认为,在下周月度缴税高峰来临前,市场资金面问题不大,但已难以变得更加宽松,货币市场利率阶段性低位已现,后续存在一定反弹可能。

下周,月度缴税的影响将重新显现。今年以来,缴税对流动性影响加大,与经济基本面改善、企业盈利复苏推动财税增收有关,更与超储率偏低有关。当前超储率不高,导致流动性稳定性下降,放大各类因素对流动性造成的边际扰动。从全月来看,11月通常是财政净投放月份,但月中缴税仍可能引发流动性的时点性波动。到本月下旬,随着财政支出增多,流动性有望重新得到补充。

申万宏源固收表示,进入11月以来,央行多次投放63天逆回购资金,到期日均为2018年1月1日后,显示央行呵护资金面平稳跨年意图,年底前银行间流动性预计整体无虞。但在央行净回笼操作下,近日资金面较月初以来的充裕局面小幅收紧,资金利率有所抬升。

值得注意的是,随着年末时点的临近,市场对接下来两个月流动性水平出现了一定的分歧和担忧。一方面,年末资金外流压力加大,将对流动性起到负面影响;另一方面,年末财政支出力度加大,将对流动性起到正面影响。此外,10月大量的流动性投放形成了较大的资金到期和续作压力,央行将如何把握公开市场操作的力度和节奏显得至关重要。

中信证券表示,在稳健中性货币政策取向不变的前提下,央行年内公开市场操作仍将重点考虑财政性存款的支出和外汇占款的变化,并采取以对冲以上两项变动的公开市场操作,保持基础货币余额的基本稳定。此外,定向降准将于2018年初开始实施,将向市场提供流动性支持,央行也大概率在12月底作出公开市场操作安排,对冲降准对资金面的冲击。总的来看,今年内到明年初,流动性仍将保持紧平衡的中性特征,资金面不会有太大的波动。         

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